公募业内热议“科创八条” 多项新举措支撑“硬科技”
随着科创板八条新规的重磅发布，科创板新一轮改革拉开帷幕。
八条新规的发布，象征着中国资本市场结构性改革迈向新的高度。这些措施立意高远，涉及融资、投资、交易等多个关键环节，旨在进一步强化科创板“硬科技”的核心定位，进一步提升市场的运行效率与活力，推动资本市场迈向更高层次的高质量发展。证监会发布的八条措施将强化科创板“硬科技”定位列为首要任务，多项便利“硬科技”企业资本运作的新举措指明科创板的改革方向，对于未来中国资本市场制度的发展具有重要的引导作用。五年来，科创板和注册制的改革效应不断放大，“硬科技”底色愈加显现。作为我国资本市场深化发展的重要举措，科创板改革有望推动我国资本市场迈向高质量发展新阶段。正值科创板迎来开板五周年，证监会发布《关于深化科创板改革服务科技创新和新质生产力发展的八条措施》（以下简称《措施》），引起公募行业广泛关注。此次《措施》中强化“硬科技”定位、完善交易制度、优化新股发行定价机制等措施，直击当前科创板流动性不足、新股发行价格虚高等痛点，这些举措有助提升科创板吸引力。不少业内人士表示，未来公募基金在科创板的投资策略将更加多元化、专业化和精细化。尤其在策略变化上，一方面，强化投研能力，更加注重公司质量，重在“硬科技”实力的研究上；另一方面，实施多元化投资策略，分散投资。“过去并购标的由于上市公司本身存在‘壳价值’，并购容易出现高估值、高承诺、高商誉的问题，为公司后续可持续发展埋下隐患。证监会新‘国九条’提出要削弱上市公司‘壳价值’，多措并举活跃并购重组市场，宣布除了以收益法估值的大股东注资交易外，不再强制要求业绩承诺，改为交易双方自愿订立。多措并举的政策指引有助于削弱上市公司‘壳价值’，为上市公司通过并购做大做强打开了空间。”万家基金表示。随着科创板投资不断深入，公募基金也在不断迭代自己的投资策略和思路。“未来公募基金在科创板的投资策略将更加多元化、专业化和精细化。公募基金将通过提高配置比例、积极参与打新、推出创新产品、加强风险管理等多种方式，来适应科创板市场的发展和变化。同时，公募基金也将更加注重投研能力的提升，以及对政策动向的关注，以确保能够在不断变化的市场环境中把握投资机会，实现良好的投资回报。”创金合信基金首席经济学家魏凤春表示。魏凤春还认为，策略变化上，一方面，强化投研能力，更加注重公司质量。另一方面，实施多元化投资策略。首先，在科创板企业的初创期、成长期、成熟期等不同发展阶段进行均衡布局。其次，投资策略将更加多元化，不偏重于某一单一行业，而是分散投资于多个科技创新领域。 高楠认为，根据《措施》相关要求，第一，公募投资策略也将更加关注公司的研发投入，淡化对于短期盈利指标的定价，因为这是衡量科创板公司创新能力和长期增长潜力的关键指标。其次，会更重视那些在科技前沿领域取得重大突破的公司，尤其是具备潜在并购重组可能的企业。此外，随着科创板衍生品市场的进一步完善，投资策略也将尝试利用这些工具进行风险管理和组合优化。早在2019年4月科创板开市前夕，公募基金就发行成立了可投科创板的科技创新基金，并在科创板开市第一时间参与投资。之后，首批科创50ETF、科创100ETF、科创材料ETF、科创芯片ETF等基金陆续问世，将科创板投资带入了指数化投资时代。在过去五年发展历程中，公募基金不断加码科创板投资。Wind数据显示，截至2023年年末，公募基金持有的科创板公司数量达到565家，持有总市值已超过7600亿元。如今，科创板新一轮改革开启在即，作为联通实体经济和社会资金的桥梁，公募基金未来将继续通过投资科创板上市公司，支持中国科技产业的升级与国际竞争力的提升。自科创板开板以来，公募基金不仅是这一市场的重要参与者，也是推动科技创新企业成长的积极力量。公募基金在科创板投资方面不仅取得了规模和数量上的增长，还在投资策略、市场建设、价值发现等方面做出了积极贡献。科创板自设立以来，一直是中国资本市场改革的前沿阵地，随着深化科创板改革的各项政策措施落实落地，未来，科创板市场容量将不断扩大，更多的投资机会也将展现在公募基金面前。
